坚定市值下沉关注中证1000的投资机会

时间:2021-09-13 11:42来源:未知 作者:admin 点击:

  7月以来,A股下半年的开局这两个月明显处于较宽松的流动性环境,外部美联储缩表的日程依然高度不确定,整体偏鸽派,所以国内股市整体不存在系统性风险,但从2月以来以“漂亮50”为代表的抱团股板块其实已经瓦解,很多核心标的已经腰斩甚至更多,大市值标的一旦增速不达预期,杀跌会更加惨烈,往往是估值和基本面双杀,后续我们需要规避这些增速难以为继的品种,建议坚定市值下沉策略,可以在以中证1000为代表的小盘股中寻找投资机会。

  8月A股市场上涨的品种集中在两个方向:一是“小市值+强业绩+高基金持仓”的小盘成长;二是在新能源强需求带动上游产品涨价下,1115开奖直播盈利确定性提升的上游资源周期品、化工品对应的量价突破的小盘价值。总结来看就是上涨特征呈现“小市值+高业绩增速+涨价”。

  随着2021年中报披露完毕,上游资源盈利增速冠绝A股所有板块;另一方面,近期经济数据不达预期,下半年经济增长的压力逐渐增大,宏观层面稳增长政策后续将持续发力,国内宽财政宽信用的大背景下,专精特新且高增长的小市值公司有望进一步受益,抱团股瓦解后撤出的资金也有望进一步在市值更小的标的中挖掘投资机会,有助于A股中小盘风格进一步发散。

  2016年来,随着机构投资者占比的持续提升,和海外投资者占比的不断扩大,A股小市值效应逐渐失效,传统的白马蓝筹股连续涨了5年,大市值效应一时风光无限,在今年年初抱团股高歌猛进的走势中发挥到了极致。普遍高估之后,在今年农历新年过后,大市值标的迎来了大幅调整,核心资产的估值泡沫遭遇了一定程度的挤压,以中证1000/沪深300指数的相对强弱来看,3月以来明显小盘股走势更加强劲,领涨市场,早早创出新高,但沪深300为代表的大盘股却萎靡不振,甚至在7月底创了年内新低。

  从交易拥挤度上来看,当前大市值因子的拥挤度明显处于历史较高水平,这就导致了一旦出现下跌,就会出现大家争相出逃的境况,也就是我们俗称的“踩踏”,导致短期的下跌会被进一步放大,加剧市场的恐慌。而小市值因子的拥挤度目前仍然处于历史较低水平,小盘股目前具备较高的配置价值。

  另外,从历史经验来看,在盈利上行周期中,中证1000指数所代表的小盘股往往能够获得更高的业绩涨幅。随着下半年政策面的持续宽松,高景气的小盘股盈利将继续回升,中证1000的利润增速有望继续领先。中证1000指数成份股往往在流动性宽松的市场环境中,也具有更大的弹性,所以我们后续需要坚定市值下沉策略,持续关注中证1000的投资机会!

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